“新”创业板贵在提升治理水平——访深圳市公司治理研究会会长王绍宏

原标题：“新”创业板贵在提升治理水平

——访深圳市公司治理研究会会长王绍宏

见圳客户端·深圳新闻网2020年6月17日讯（深圳特区报记者 熊子恒）本周起，深交所开始接收证监会创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请，这标志着创业板注册制试点正式启动。在新的市场环境下，如何提升公司治理水平，做好信息披露，提高企业经营发展的质量？深圳市公司治理研究会会长王绍宏接受了本报记者采访。

公司治理重要性日益凸显

记者：良好的公司治理对于上市公司发展有着怎样的意义？

王绍宏：创业板改革方案已经落地，伴随着中国资本市场发展，完善的公司治理机制对于保证资本市场秩序具有十分重要的作用。良好的公司治理能保障公司战略及经营的可持续性，平衡好公司投资者和经营者之间的激励及分配机制，有利于保护好广大中小投资者的利益，降低信息不对称风险和管理层道德风险，提高公司发展质量及公司价值。

记者：在创业板实施注册制的新环境下，对上市公司治理提出了哪些新要求？

王绍宏：在创业板实施注册制改革，本质是把投资决策权、选择权交给市场，大家一起分享公平定价、公平交易的市场，建立有效监管和有效风险防范的制度体系。新证券法已经大幅度提高对证券违法行为的处罚力度，对信息披露义务人的最高罚款从60万元大幅提高至1000万元。注册制细化了对信息披露的要求，如公司治理机制不完善，很可能上市后面临更大的风险。因此，关注上市公司治理机制和上市公司质量是未来资本市场的重点。

多措并举提高深企治理能力

记者：目前深圳上市公司治理现状如何？

王绍宏：深圳上市公司治理水平总体较高，高于全国平均水平，但依然有需要改善提升的地方。例如，国有控股上市公司治理指数高于民营控股上市公司，民营控股上市公司治理需要加强；监事会治理水平和利益相关者治理水平相对偏低，成为制约深圳市上市公司提升治理水平的短板；不同行业间公司治理水平发展不平衡，不同行业之间存在明显分化，特定行业公司治理水平下滑较多等。

记者：应该从哪些维度提升治理提升水平？

王绍宏：深圳上市公司中民营控股的中小企业占据很大比重，完善的治理结构和治理机制有助于实现科学决策与有效监督，提升抗风险能力，培育长久竞争优势。

一是强化上市公司董事会治理能力，董事会是公司的大脑、发动机，董事会治理状况决定了公司的发展质量。

二是强化上市公司经理层治理能力，上市公司的发展依赖于人力资源、技术等无形资产，应加强激励机制和制约机制建设，实现对人力资本的长期激励，充分调动经理层的工作积极性，带动公司基层员工全身心投入到工作中。

三是强化上市公司监事会治理能力，股权和控制权的集中容易导致控股股东“一股独大”的局面，通过引进人才可以弥补中小企业家决策能力不足的缺陷，建立有效的监督、反馈和制约机制。

四是上市公司强化风险控制能力，提高信息披露的可靠性、真实性。

提升治理水平保护投资者利益

记者：注册制改革提高了包容性，允许同股不同权企业上市，提升公司治理如何破题？

王绍宏：同股不同权，即AB股权架构，每份B股拥有的表决权数量为每份A股的数倍。在这样的制度下，创始人不用过于担心由于融资和股权稀释导致的控制权丧失，可以专心投入公司运营决策，注重公司的长远发展，有利于促进企业通过股权融资及时把握发展机会。但这样的设置会影响到为数众多的中小股东权益，为了保障和平衡各方的权利，还是需要通过制度和司法进行规范。

通过加强上市公司治理结构的搭建、章程设计、董事会内部治理建设，充分发挥董事会各董事的专业性、独立性等作用，落实各项规章制度，强化内部监管，搞好管理层激励机制建设，保护好核心创始团队的权益，发挥创始团队的核心作用，更好地保护好中小投资者的利益不受侵害。

记者：怎样提升信息披露水平，增强投资者信心？

王绍宏：目前上市公司多为合规性披露，即披露监管部门和交易所要求的信息，未来需鼓励上市公司主动关注在ESG（环境、社会与公司治理）方面的表现，披露非财务信息，并且加大了公司信息披露的违规成本，为投资者了解公司创造便利，增加投资者对持股上市公司的信心。

注册制不仅需要上市公司提供实质有效的信息披露，同时也需要成熟的投资环境相契合。可以对不同行业和不同类型的上市公司采取不同的信息披露制度和监管措施，以突出信息披露的相关性和有效性，这样的制度也应该成为未来的探索方向。